Журнал «Золотой Лев» № 103-104 - издание русской консервативной мысли

(www.zlev.ru)

 

В.А. Гамза[1]

 

Россия и Китай: сравнительный денежный анализ[2]

 

Сопоставительное исследование «капиталистической» России и «коммунистического» Китая непременно наводит на мысль о том, что мы имеем дело с понятием «инь-ян» - полярными модальностями единого субстанциального начала, описанного в «Книге перемен» («И цзин») великого Конфуция.

И действительно, Россия никогда не сможет самостоятельно преобразовать свои несметные природные богатства в продукцию массового потребления для мирового рынка – нет достаточного человеческого ресурса, а Китай никогда не сможет самостоятельно обеспечить работой свои несметные трудовые ресурсы – нет достаточных природных ископаемых. В этой связи Россия и Китай обречены на строительство единой мировой фабрики, для чего потребуются колоссальные денежные ресурсы, анализ нынешнего состояния которых мы и проведем.

За последние 6 лет Россия показала более высокие темпы роста номинального валового внутреннего продукта (ВВП), чем другие страны из группы БРИК. Однако прирост ВВП за этот период в России составил $491 млрд., а в Китае в 2,1 раза больше - $1026 млрд. Более того, отношение ВВП России к ВВП США в это время увеличилось на 3,4%, а ВВП Китая – на 5,7%. Сегодня ВВП в Китае в 3 раза больше, чем в России.

 

Таблица 1

 

Валовой внутренний продукт (ВВП)

 

Показатели

_2000

2001

2002

2003

2004

2005

Россия

номинал (млн.$)

259 064

297 130

340 173

447 495

605 733

749 931

номин. рост %

51,8%

14,7%

14,5%

31,5%

35,4%

23,8%

% к ВВП США

2,6%

2,9%

3,2%

4,1%

5,2%

6,0%

Китай

номинал (млн.$)

1 198 483

1 324 812

1 453 837

1 640 966

1 931 642

2 224 811

номин. рост %

10,6%

10,5%

9,7%

12,9%

17,7%

15,2%

% к ВВП США

12,2%

13,1%

13,9%

15,0%

16,6%

17,9%

Индия

номинал (млн.$)

462 643

474 097

493 335

575 330

665 867

775 410

номин. рост %

4,6%

2,5%

4,1%

16,6%

15,7%

16,5%

% к ВВП США

4,7%

4,7%

4,7%

5,2%

5,7%

6,2%

Бразилия

номинал (млн.$)

602 207

509 797

459 379

506 784

603 994

796 284

номин. рост %

12,2%

-15,3%

-9,9%

10,3%

19,2%

31,8%

% к ВВП США

6,1%

5,0%

4,4%

4,6%

5,2%

6,4%

США

номинал (млн.$)

9 817 000

10 128 000

10 469 600

10 971 200

11 667 500

12 450 000

номин. рост %

5,9%

3,2%

3,4%

4,8%

6,3%

6,7%

Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.

 

Графики не приводятся

 

Таковы макроэкономические позиции России и Китая. Теперь сравним основные виды их национальных денежных агрегатов, и посмотрим, каковы денежные основы дальнейшего экономического развития наших стран.

 

Таблица 2

 

Денежная база и денежная масса

 

Показатели

01.01.2001

01.01.2002

01.01.2003

01.01.2004

01.01.2005

01.01.2006

Денежная база России

номинал (млн.$)

25 529

30 841

38 761

64 895

85 931

101 184

рост %

69,5%

20,8%

25,7%

67,4%

32,4%

17,8%

% к ВВП

9,9%

10,4%

11,4%

14,5%

14,2%

13,5%

Денежная база Китая

номинал (млн.$)

398 330

408 926

487 644

541 180

691 055

768 071

рост %

5,9%

2,7%

19,2%

11,0%

27,7%

11,1%

% к ВВП

33,2%

30,9%

33,5%

33,0%

35,8%

34,5%

Денежная масса М2 России

номинал (млн.$)

40 936

53 575

67 119

108 902

157 520

209 917

рост %

61,5%

30,9%

25,3%

62,3%

44,6%

33,3%

% к ВВП

15,8%

18,0%

19,7%

24,3%

26,0%

28,0%

Денежная масса М2 Китая

номинал (млн.$)

1 658 332

1 930 518

2 300 933

2 716 485

3 033 177

3 669 663

рост %

12,1%

16,4%

19,2%

18,1%

11,7%

21,0%

% к ВВП

138,4%

145,7%

158,3%

165,5%

157,0%

164,9%

Наличные деньги М0 России

номинал (млн.$)

14 855

19 395

24 000

38 881

55 408

69 764

рост %

57,4%

30,6%

23,7%

62,0%

42,5%

25,9%

% к ВВП

5,7%

6,5%

7,1%

8,7%

9,1%

9,3%

Наличные деньги М0 Китая

номинал (млн.$)

205 194

212 268

236 501

268 955

259 631

297 909

рост %

5,7%

3,4%

11,4%

13,7%

-3,5%

14,7%

% к ВВП

17,1%

16,0%

16,3%

16,4%

13,4%

13,4%

Безналичные в банках России

номинал (млн.$)

25 184

33 475

42 195

68 986

100 819

138 549

рост %

67,9%

32,9%

26,0%

63,5%

46,1%

37,4%

% к ВВП

9,7%

11,3%

12,4%

15,4%

16,6%

18,5%

Безналичные в банках Китая

номинал (млн.$)

1 453 138

1 728 250

2 044 377

2 447 530

2 773 546

3 371 753

рост %

14,6%

18,9%

18,3%

19,7%

13,3%

21,6%

% к ВВП

121,2%

130,5%

140,6%

149,2%

143,6%

151,6%

Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.

 

Базовая монетизация (отношение денежной базы в широком определении к ВВП) сегодня в России 13,5% (падение показателя за последние 2 года на 1%), в Китае - 34,5%, то есть в 2,5 раза выше база формирования денежной массы.

Монетизация экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в России 28,0% (за последние 6 лет показатель увеличился на 12,2%), в Китае – 165% (в 6 раз выше, прирост показателя за 6 лет – 26,5%). Совершенно очевидно, что денежная масса в Китае обеспечивает высокий экономический рост.

Коэффициент депозитно-кредитной  мультипликации (эмиссии кредитных (неинфляционных) денег, то есть отношения денежной массы к денежной базе) в настоящее время в России немногим более двух, в Китае – около пяти. Чем выше данный коэффициент, тем более развита кредитная система  страны. В России, к сожалению, прирост денежной массы обеспечивается в основном за счет покупки Банком России иностранной валюты.

Наличные деньги в структуре денежной базы России достигают 70% (это главная причина высокого уровня теневой экономики), в Китае – около 40%.

Еще более удручающая ситуация с уровнем безналичных средств на счетах в кредитных организациях: в России их всего лишь 18,5% к ВВП, в Китае – 151% (или в 8 раз больше). Безналичные расчеты – основа формирования цивилизованной, открытой экономики.

Высокий уровень монетизации и его эффективное воздействие на развитие экономики Китая обеспечиваются высоким уровнем ликвидности (капитализации) национальной банковской системы.

 

Таблица 3

 

Средства кредитных организаций

 

Показатели

01.01.2001

01.01.2002

01.01.2003

01.01.2004

01.01.2005

01.01.2006

Средства кредитных организаций в Банке России

номинал (млн.$)

9 755

10 126

13 167

23 380

25 646

24 955

рост - %

101,0%

3,8%

30,0%

77,6%

9,7%

-2,7%

% к ВВП

3,8%

3,4%

3,9%

5,2%

4,2%

3,3%

% к ден.базе

38,2%

32,8%

34,0%

36,0%

29,8%

24,7%

% к М2

23,8%

18,9%

19,6%

21,5%

16,3%

11,9%

% к М0

65,7%

52,2%

54,9%

60,1%

46,3%

35,8%

% к безнал.

ср-вам

38,7%

30,2%

31,2%

33,9%

25,4%

18,0%

Средства кредитных организаций в Народном банке Китая

номинал (млн.$)

193 137

206 658

231 100

272 225

431 424

470 162

рост - %

8,8%

7,0%

11,8%

17,8%

58,5%

9,0%

% к ВВП

16,1%

15,6%

15,9%

16,6%

22,3%

21,1%

% к ден.базе

48,5%

50,5%

47,4%

50,3%

62,4%

61,2%

% к М2

11,6%

10,7%

10,0%

10,0%

14,2%

12,8%

% к М0

94,1%

97,4%

97,7%

101,2%

166,2%

157,8%

% к безнал.

 ср-вам

13,3%

12,0%

11,3%

11,1%

15,6%

13,9%

Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.

 

Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в 3 раза, то по сумме средств кредитных организаций в центральном банке – в 20 раз! При этом такой огромный разрыв уровня ликвидности банковских систем практически не сокращается последние 6 лет.

В 2005 году в Китае был не очень высокий рост уровня банковской ликвидности – 9%, а в России было просто падение на 2,7 %. При этом за 6 лет показатель уровня ликвидности банков относительно ВВП в Китае вырос на 5%, а в России - упал на 0,5%, поэтому сейчас разрыв между нашими банковскими системами по способности финансировать рост ВВП в 7 раз.

Иные показатели уровня ликвидности (монетизации) банковской системы России за последние 6 лет также имели отрицательные величины:

отношение к денежной базе – падение показателя на 13,5% (в Китае – рост на 12,7%);

отношение к денежной массе – падение показателя на 11,9% (в Китае – рост на 1,2%);

отношение к наличным деньгам – падение показателя на 29,9% (в Китае – рост на 63,7%);

отношение к безналичным средствам – падение показателя на 20,7% (в Китае стабильный показатель – более 13%).

Именно показанная выше денежная дистрофия российской банковской системы не позволяет, в отличие от Китая, финансово обеспечить высокий рост несырьевых секторов экономики России, прежде всего – перерабатывающей и машиностроительной промышленности.

Уровнем ликвидности банковской системы обусловлен и объем кредитования реального сектора экономики. Россия по этому показателю уступает всем не только развитым, но и подобным ей развивающимся странам, даже Казахстану – по темпам роста.

 

Таблица 4

 

Требования банков к нефинансовому сектору (% к ВВП)

 

 

1.01.2001

1.01.2002

1.01.2003

1.01.2004

1.01.2005

1.01.2006

1. Страны СНГ

Россия

18,4%

21,1%

22,8%

24,5%

26,1%

26,2%

Казахстан

10,2%

15,1%

19,2%

21,8%

25,5%

25,7%

2. Страны «BRIC»

Китай

116,4%

112,6%

126,8%

138,1%

135,8%

111,7%

Индия

41,4%

44,2%

48,4%

51,6%

54,2%

54,6%

Бразилия

47,4%

47,8%

46,4%

46,3%

45,1%

45,4%

3.Страны Восточной Европы

Венгрия

36,7%

41,3%

44,4%

50,1%

55,2%

55,6%

Чехия

54,9%

51,1%

49,4%

49,1%

49,3%

49,6%

Польша

34,0%

35,1%

37,2%

38,8%

38,6%

38,8%

4. Страны Латинской Америки

Мексика

42,9%

41,9%

40,8%

39,0%

35,6%

35,8%

Аргентина

33,8%

33,4%

37,6%

37,1%

32,0%

32,2%

5. Западные страны

Великобритания

123,7%

131,7%

136,5%

141,4%

148,5%

149,4%

Германия

145,7%

145,4%

143,7%

142,5%

140,1%

140,9%

Япония

139,2%

142,7%

140,5%

139,5%

138,3%

139,1%

Франция

101,4%

103,0%

103,4%

104,6%

106,3%

106,9%

Италия

91,5%

93,8%

95,7%

98,8%

101,2%

101,8%

США

43,4%

44,9%

45,2%

45,8%

46,2%

46,5%

Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.

 

Заявления российских денежных властей о том, что высокий уровень монетизации экономики и ликвидности банковской системы вызывают инфляцию, не соответствуют объективной реальности. Более того, анализ денежной сферы России и Китая показал, что высокий уровень монетизации экономики не только не вызывает инфляции, но напротив, обеспечивает ее низкий уровень.

 

Таблица 5

 

Россия и Китай: монетизация и инфляция

 

Показатели

01.01.2001

01.01.2002

01.01.2003

01.01.2004

01.01.2005

01.01.2006

Россия

денежная масса (% к ВВП)

15,8%

18,0%

19,7%

24,3%

26,0%

28,0%

инфляция

20,2%

18,6%

15,1%

12,0%

11,7%

10,9%

Китай

денежная масса (% к ВВП)

138,4%

145,7%

158,3%

165,5%

157,0%

164,9%

инфляция %

0,4%

0,7%

0,8%

1,2%

3,9%

1,8%

Источник: Всемирный банк, Банк России, Народный банк Китая.

 

Итак, обеспечить такой же высокий уровень экономического роста, как в Китае, Россия сможет лишь при условии, если уровень монетизации ее экономики и ликвидности национальной банковской системы, а не объем Стабилизационного (вернее – стерилизационного) фонда, будет столь же высокий, как в Китае.

 

 

Автор - председатель Совета директоров ОАО «Агрохимбанк», член экспертных советов Государственной Думы и Совета Федерации РФ, кандидат экономических и юридических наук

 

Опек.ру



[1] Иные публикации автора смотри на сайте: http: // www.axbank.ru

[2] Статья подготовлена на основе тезисов выступления автора на 14-й Международной конференции РБК «Россия и Китай» (Шанхай, ноябрь 2006 г.)


Реклама:
-